连续跌停！“闻泰科技”的15万股民哭晕了

（来源：泡财经）

10月13日、14日，闻泰科技（维权）（600745.SH）连续“一字”跌停。

公司15万股东，彻底心碎了。

闻泰科技子公司安世半导体，被荷兰方面“强抢”，正引发一系列巨震。

13日：

闻泰科技发布声明，要求荷兰立即撤销错误指令，维护全球半导体产业链的开放与合作；外交部回应荷兰政府限制闻泰科技子公司，表示中方维护自身正当合法权益的决心坚定不移。

14日：

中国半导体行业协会官微发布声明，称坚定支持会员单位捍卫自身的合法权益，维护公平、公正、非歧视的营商环境和全球产业链的稳定。

我们梳理事件经过：

闻泰科技的全资子公司安世半导体是一家荷兰公司，也是全球功率半导体的龙头企业。

9月30日，荷兰经济部突然下令，冻结安世半导体及其全球30个主体的资产，为期一年。

10月1日，安世半导体内部发生“叛变”。公司的首席法务官、首席财务官等外籍高管向法院提交请求，要求启动调查。

荷兰法庭未经审理，直接下达临时令，暂停闻泰科技董事长张学政在安世半导体的董事和CEO职务，并将其股份托管给“独立第三方”。

10月7日的法庭审判进一步限制了闻泰科技的权力。张学政被停职，荷兰方面任命了一名拥有投票权的外籍董事，99股股份被托管，闻泰科技仅保留1股。

至此，闻泰科技暂时丧失了对安世半导体的治理权和投票权，仅保留经济收益权。

荷兰为何采取这一行动？主要有两个原因：

首先，荷兰是在配合美国的“50%关联规则”。

2025年9月29日，美国商务部工业与安全局（BIS）修订了《出口管理条例》（EAR），新增了“关联方规则”。根据该规则，被美国列入实体清单的公司，其持股50%及以上的子公司也将受到出口管制。闻泰科技早在2024年12月就被列入实体清单，且对安世半导体实现了100%控股，因此荷兰冻结安世半导体资产，是在落实美国的这一规则。

其次，荷兰此举是为了支持其发起的欧洲“半导体联盟”。

9月29日，欧盟所有成员国签署了半导体联盟宣言，旨在“加强和振兴欧洲在全球半导体行业的地位”。该联盟由荷兰发起，于今年3月成立，最初有9个成员国，现已扩展到欧盟所有国家。荷兰在9月29日签署宣言后的次日，就冻结了安世半导体的控制权，意图将安世纳入欧洲半导体产业的核心，巩固其在欧洲半导体领域的主导地位。

再看操作细节：

选择中国国庆假期发难，足见荷兰蓄谋已久，趁中国各部门和企业休假难以即时应对，挑国庆这样的重要节日，又能极大恶心中国人。

闻泰科技近年颇为坎坷，现在又成了地缘政治的牺牲品。

公司过去主要从事电子产品ODM（贴牌代工），但该业务近年遭遇瓶颈，毛利率持续下滑：2020年“产品集成业务”（即ODM业务）毛利率为12.11%，2023年降至8.23%，2024年仅为2.49%。

为了转型，公司发力半导体业务，斥资超330亿元收购安世半导体。安世半导体的前身是荷兰飞利浦集团的半导体标准产品部门，拥有60多年历史，在分立器件、逻辑器件等多个细分领域市场份额领先，尤其在汽车半导体领域，其产品被全球主流车企广泛应用。

为完成收购，闻泰科技大量举债和股权融资，导致商誉高企，目前账面商誉达214.98亿元。

尽管自身债务高企，闻泰科技仍帮安世半导体还清债务，实现“零负债”，并在欧洲扩产，5年为荷兰贡献了1.3亿欧元税收。

2022年至2024年，闻泰科技连续三年净利润下滑，2024年亏损28.33亿元。今年上半年，公司业绩好转，实现营业收入253.41亿元，同比下滑24.56，净利润4.74亿元，同比大增237.36%，主要得益于半导体业务。

而安世半导体上半年实现收入78.25亿元，净利润12.61亿元，分别同比增长11.23%、17.05%。

可以看出，安世半导体贡献了闻泰科技近三分之一收入，和全部的净利润。可以说，目前安世这家全资子公司，对闻泰科技影响巨大。

然而，闻泰科技辛苦种好了树，却被荷兰直接抢夺果实。

这一事件也提醒我们，在当前形势下，A股上市公司若拥有大量海外资产，特别是所在国积极配合美国政策的，可能存在潜在风险。